Warren Buffett ist der legendärste Investor der Welt. Doch vermutlich wäre das Orakel von Omaha nicht so erfolgreich, hätte ihm nicht 45 Jahre lang ein kongenialer Partner zur Seite gestanden: Charlie Munger, der im letzten Jahr mit 99 Jahren leider verstarb.
Munger galt nicht nur als rechte Hand des Finanzgenies, sondern auch als einer der größten Denker im Investmentbereich. Das bewies der ehemalige Vice Chairman von Buffet´s Holding Berkshire Hathaway regelmäßig mit einer Reihe von weisen Ratschlägen, denen Investoren rund um den Globus auch weiterhin Beachtung schenken.
Verbringe jeden Tag damit, ein wenig klüger zu werden, als du es beim Aufwachen warst. Munger war ein unersättlicher Leser. Er verbrachte den größten Teil seines Tages mit Lesen und Denken und stärkte und erweiterte gleichzeitig seine mentalen Modelle in einer Vielzahl von akademischen Disziplinen. Durch den stetigen Ausbau seines Wissens über Jahrzehnte hat Munger eine unglaubliche Grundlage an Wissen geschaffen, auf die er bei der Bewertung von Investitionsmöglichkeiten zurückgreifen konnte.
Qualität entscheidet über den Erfolg
Schau dir immer auch die andere Seite an. Munger betrachtete Probleme gerne aus verschiedenen Blickwinkeln. Indem wir uns auf das konzentrieren, was wir zu vermeiden hoffen, können wir oft die Lösung für unsere Probleme finden – und einen Weg zum Erfolg.
Oberstes Prinzip ist, eine Aktie als Eigentum anzusehen und die Qualität im Hinblick auf ihren Wettbewerbsvorteil zu beurteilen. Die Entscheidung, welche Unternehmen gewinnen werden, jetzt und in Zukunft, ist eine wichtige Komponente für profitable Investitionen. Netzwerkeffekte, Markentreue und kostengünstige Produktion sind Beispiele für Wettbewerbsvorteile, die zum Erfolg eines Unternehmens beitragen können.
Der Unterschied zwischen Preis und Wert
Alle intelligenten Investitionen sind Value-Investitionen. Warren Buffett sagt: „Preis ist, was man zahlt. Wert ist, was man bekommt.“ Für jedes Unternehmen, das Munger und Buffett im Namen von Berkshire Hathaway und seiner Aktionäre kauften, ganz oder teilweise, waren sie stets bestrebt, einen Preis zu zahlen, der unter dem des inneren Wertes dieses Unternehmens liegt. Indem sie ein gewisses Maß an Sicherheit verlangten, beeinflussten sie die Erfolgsaussichten noch mehr zu ihren Gunsten.
Ein tolles Geschäft zu einem mäßigen Preis ist besser als ein mäßiges Geschäft zu einem tollen Preis. Der Preis ist wichtig, aber die Qualität ist noch wichtiger. Starke Unternehmen können über viele Jahre hinweg schnell Vermögen aufbauen. Im Gegensatz dazu wird ein Investor, der ein durchschnittliches Unternehmen mit einem Abschlag kauft, wahrscheinlich am besten damit bedient sein, es zu verkaufen, sobald es seinen fairen Wert erreicht hat.
Beschränkung auf die besten Ideen
Wir haben drei Kategorien für Investitionen: ja, nein und schwer zu verstehen. Munger legte Wert auf Einfachheit. Er hatte keine Angst zu sagen, dass ein Geschäft zu kompliziert ist, um es zu verstehen. Wenn es nicht offensichtlich ist, dass ein Unternehmen eine gute Investition ist, geht man besser zum nächsten Kandidaten über.
Der Gedanke einer übermäßigen Diversifizierung ist Wahnsinn. Die Diversifikation kann das Risiko für die meisten Anleger verringern. Doch für diejenigen, die Zeit und Arbeit investieren, um ihre Investitionen gründlich zu verstehen, glaubte Munger, dass sie die höchstmöglichen Renditen erzielen werden, wenn sie nur in ihre besten Ideen investieren.
Die Kunst des Wartens
Das große Geld liegt nicht im Kauf oder Verkauf, sondern im Warten. Munger und Buffet sind langfristige Investoren. Große Unternehmen zu kaufen und sie für viele Jahre zu halten, ist die Grundlage ihres Ansatzes – und ihres enormen Erfolgs.
Du musst dich zwingen, gegensätzliche Argumente in Betracht zu ziehen. Besonders, wenn sie deine liebsten Ideen infrage stellen. Selbst wenn man anstrebt, Aktien langfristig zu halten, muss man wachsam bleiben gegenüber neuen Bedrohungen, die die eigenen Investitionen gefährden könnten. Anstatt Bestätigung zu suchen, dass die ursprüngliche Investitionsthese richtig ist, sehr viele Investoren sind anfällig dafür, sollte man nach Indizien Ausschau halten, dass man falsch liegt.
Der Fehler, schnell reich werden zu wollen
Erkenne Fehler möglichst schnell und ergreife Maßnahmen dagegen. Wenn man auf Informationen stößt, die darauf hindeuten, dass man sich geirrt hat, wird die beste Vorgehensweise sein, wahrscheinlich eher früher als später zu verkaufen. Das gilt unabhängig davon, ob damit ein Verlust einher geht. Es mag nicht einfach sein, aber Munger glaubte, dass man schlechte Beteiligungen verkaufen und das Kapital in eine bessere Idee investieren sollte.
Irgendjemand wird immer schneller reicher werden als du. Das ist keine Tragödie. Viele Investoren machen den Fehler, schnell reich werden zu wollen. Das kann dazu führen, dass sie zu viele Risiken eingehen, oft indem sie Schulden anhäufen. Das wiederum hat zu unzähligen Katastrophen geführt, von denen viele hätten vermieden werden können.
Nicht jeder Modeaktie hinterherlaufen
Die Bereitschaft, bei einigen Gelegenheiten im Leben schnell und entschlossen zu handeln, indem wir eine einfache und logische Sache tun, verbessert die Ergebnisse dieses Lebens oft dramatisch. Alles, was für einen lebenslangen Anlageerfolg benötigt wird, sind einige wenige erfolgreiche Aktien, die über viele Jahre gehalten werden. Leben Sie im Rahmen Ihrer Möglichkeiten, damit Sie die Mittel haben, um zu investieren, wenn sich solche Gelegenheiten ergeben. Fürchten Sie sich nicht, bedeutende Summen zu investieren, wenn die Erfolgschancen groß sind. Wenn Sie sie gut umsetzen, kann Mungers Strategie Ihnen helfen, im Laufe der Zeit ein riesiges Vermögen zu schaffen.
Fazit: Es ist besser, langfristig in soliden Unternehmen mit berechenbarem Geschäftsmodell investiert zu bleiben und nicht jeder neuen Modeaktie hinterherzulaufen. Anleger profitieren automatisch von wachsenden Dividendenzahlungen, ohne auf Kurssteigerungen und attraktive Renditen verzichten zu müssen. Für Börsianer, die auf den kurzfristigen Gewinn schielen, gibt es nichts Schöneres, als regelmäßig eine neue Sau durchs Dorf zu treiben, ohne dass dies auf lange Sicht Mehrwert bringt.
Gastautor Dr. Marc-Oliver Lux arbeitet beim Vermörgensverwalter Dr. Lux & Präuner GmbH & Co. KG in München.